出品：新浪财经上市公司商榷院插菊花综合网

“行业举座面对严峻的策动压力，出清较着，龙头企业也一样接纳糊口磨练”。绝味食物半年报中如斯暗示。

在上半年消耗偏弱的环境下，卤味食物上市公司承受了较大的压力。从举座来看，绝味食物、周黑鸭、煌上煌营收分辩下滑9.73%、10.9%、7.53%，其中绝味食物是上市以来（除2020年上半年）初度收入下滑，周黑鸭则是2022年收入下滑之后再次下滑。煌上煌是三家公司中证实最弱的，从2021年驱动事迹就在抓续下滑。

卤味食物公司事迹下滑主要原因有两个，一是卤味食物属于可选消耗，客单价较高，在消耗左迁的趋势下，受到的冲击更大；二是卤味食物依赖加盟体系与线下门店，在门店数目见顶，延迟受限的情况下，失去高速增长能源。

从门店数目来看，上半年绝味食物、周黑鸭、煌上煌门店总和近年头分辩减少6.15%、9.43%、9.9%，绝味食物及周黑鸭均收尾了无间多年的门店延迟趋势。“关店潮”成为继“卤味为什么卖不动了”之后的热点话题。

华鑫证券研报称，“门店策动承压的同期，单店模子恶化使得加盟商开店意愿下跌，使得卤味上市公司门店数与单店收入增长均呈现较大压力。”

在门店数目见顶之际，卤味上市公司的将来在那里？

煌上煌门店减少445家单店收入仍不才滑

2024年上半年，煌上煌已毕买卖收入10.6亿元插菊花综合网，同比下滑7.53%；已毕净利润6051.52万元，同比下滑26.59%。

煌上煌主买卖务为酱卤肉成品及佐餐凉菜快捷消耗食物，酱卤肉成品是公司主要收入开始，孝顺了78%的收入，米成品则孝顺了19%的收入。

受益于鸭副家具原料价钱下行，上半年面煌上煌酱卤肉成品毛利率同比加多6.83个百分点，举座毛利率加多4.71个百分点。可是销售用度率、料理用度率均在升迁，净利率下滑1.36个百分点，导致净利润出现大幅下滑。

从2020年以来，酱卤成品收入就驱动下滑，本年上半年收入再度减少12%至6.98亿元，米成品收入则微增2%。肉成品加工业和米成品加工业销量则分辩减少14.57%及13.41%。

从门店来看，2024年上半年煌上煌门店总和为4052家，比拟年头减少445家，降幅近10%。公司在半年报中深切，讲述期门店拓展不达预期，肉成品业老店单店收入同比下跌。

事实上，2023年煌上煌还在快速延迟，此前公司推出“千城万店”蓄意，每年开店蓄意2000家，2023年门店数净加多572家，同比加多15%。

可是门店延迟并未带来收入增长，2023年煌上煌营收下滑1.7%，其中酱卤肉成品营收同比减少了1.97%。况且单价收入不才滑，2019年单店收入达到55.19万元，2023年已下滑至41.65万元，本年上半年单店收入同比仍不才滑。

煌上煌的渠说念问题从2022年就驱动涌现了，2022年公司蓄意新开门店1059家，而门店总和比拟2021年减少了356家。大齐关店背后是消耗阛阓低迷、东说念主流量下跌、单店销售一直未能复原的本质。

这也就意味着，从前几年驱动，门店延迟带动收入增长这条发展旅途对煌上煌来说照旧行欠亨了。

销量下滑下的产能延迟将带来什么？

煌上煌近几年一直在扩产能，固定金钱抓续增长，畛域2024年上半年照旧达到8.83亿元。而公司的产能诈欺率并不高，把柄此前发布的定增讲明书，2022年总产能为6.3万吨，昔时产量2.95万吨，产能诈欺率仅为46.76%。2023年产量为2.53万吨，在莫得新增产能的情况下，产能诈欺率下跌到了40%。本年上半年肉成品加工业产量减少12.85%，料想产能诈欺率将进一步下跌。

2023年9月，煌上煌以10.08元的价钱发起定增，募资4.5亿元。刊行对象为本色戒指东说念主徐桂芬眷属本色戒指的新余煌上煌投长途理中心（有限结伴）（以下简称“新余煌上煌”）。

募资主要用于“丰城煌大食物有限公司肉鸭宰杀及副产物高值化诈欺加工建树花样（一期）”（以下简称“丰城煌大食物”）、“浙江煌上煌食物有限公司年产8000吨酱卤食物加工建树花样”（以下简称“浙江煌上煌”）和“海南煌上煌食物有限公司食物加工及冷链仓储中心建树花样”（以下简称“海南煌上煌”）三个花样。

按照正本的贪图，三个花样建树期均为两年，投产后浙江将加多8000吨酱卤食物加工产能，海南将加多4000吨酱卤食物加工产能，统统1.2万吨产能，届时公司总产能将达到7.5万吨。

畛域2024年上半年，丰城煌大基建、浙江煌上煌基建两个花样工程累计进入达到79.67%及59.93%，而海南煌上煌仅为1.2%。

在销量下滑的配景下插菊花综合网，新增产能的消化，以及随之而来的折旧用度无疑均将成为困扰煌上煌的问题。