股票简称：金达威 股票代码：002626
对于厦门金达威集团股份有限公司
苦求向不特定对象刊行可调换公司债券
的审核中情观点落实函之回答论说
保荐东说念主（主承销商）
广东省广州市黄埔区中新广州常识城升起一街 2 号 618 室
二〇二四年九月
深圳证券营业所：
贵所于 2024 年 9 月 12 日出具的《对于厦门金达威集团股份有限公司苦求向
不特定对象刊行可调换公司债券的审核中情观点落实函》
（审核函〔2024〕120039
号）
（以下简称“落实函”）已收悉。凭证贵所的要求，厦门金达威集团股份有限
公司（以下简称“公司”、“刊行东说念主”或“金达威”）会同广发证券股份有限公
司（以下简称“保荐东说念主”）、福建至理讼师事务所（以下简称“刊行东说念主讼师”）、
立信管帐师事务所（相当闲居结伙）（以下简称“刊行东说念驾御帐师”）等相干各方，
对落实函所列问题进行了逐项落实、核查，现回答如下，请赐与审核。除非文义
另有所指，本回答中的简称与《厦门金达威集团股份有限公司向不特定对象刊行
可调换公司债券召募证明书》
（以下简称“召募证明书”）中的释义具有一样含义。
本回答中的字体格式证明如下：
落实函所列问题 黑体（加粗）
对落实函所列问题的回答 宋体
对讲述文献的修改、补充 楷体（加粗）
本回答中部分计算数与各分项顺利相加之和若在余数上存在互异，这些互异
是由四舍五入所致。
目 录
问题 1
限度 2024 年 6 月 30 日，公司其他职权器用投资账面金额为 72，049.72 万
元，其中公司对会员制自卫保障公司 Cal-Southampton 的投资账面金额为 253.50
万元。凭证刊行东说念主问询回答，入股 Cal-Southampton 系为境外子公司职工购买保
单，保单左券商定，公司为职工购买保障的保费凭证一定的诡计公式将保费进入
折 成 股 本 ， 后 续 支 付 一 定 保 费 继 续 投 保 。 相 比 传 统 保 险 ， 通 过 投 资 Cal-
Southampton 为职工购买保单的方式更具备经济效益和机动性。公司未将对 Cal-
Southampton 的投资认定为财务性投资。
请刊行东说念主补充证明：
（1）结合 Cal-Southampton 的主营业务、与公司订单往
来、公司历次投资时点等情况，证明对 Cal-Southampton 的投资是否与公司主营
业务密切相干，比较传统保障，以保费折成股本边幅进行投保更具备经济效益和
机动性的原因，后续新增投保是否握续折成股本，投资 Cal-Southampton 后是否
赢得分成等财务性收益，对 Cal-Southampton 的投资是否属于财务性投资；（2）
公司最近一期期末是否存在握有金额较大的财务性投资（包括类金融业务）情形，
自本次刊行相干董事会前六个月于今，公司已实施或拟实施的财务性投资的具体
情况，是否安妥《证券期货法律适宅心见第 18 号》以及最新监管要求，是否触及
召募资金扣减情形。
请保荐东说念主及管帐师核查并发标明确观点。
回答：
一、结合 Cal-Southampton 的主营业务、与公司订单交游、公司历次投资时
点等情况，证明对 Cal-Southampton 的投资是否与公司主营业务密切相干，比较
传统保障，以保费折成股本边幅进行投保更具备经济效益和机动性的原因，后续
新增投保是否握续折成股本，投资 Cal-Southampton 后是否赢得分成等财务性收
益，对 Cal-Southampton 的投资是否属于财务性投资
（一）结合 Cal-Southampton 的主营业务、与公司订单交游、公司历次投资
时点等情况，证明对 Cal-Southampton 的投资是否与公司主营业务密切相干
Cal-Southampton 是一家会员统统的自卫保障公司，旨在为会员公司提供职工
抵偿保障。Cal-Southampton 通过 The Travelers Companies， Inc.（好意思国上市保障公
司，纽交所代码：TRV）签发保单，并为一定数额的索赔用度提供自我保障，超
出部分由 The Travelers Companies， Inc.承担，同期，Cal-Southampton 通过 Sedgwick
Claims Management Services Inc（人人最初的保障服务集团）提供索赔处分服务，
此外 Cal-Southampton 会提供索赔处分参谋人、安全参谋人的服务，依期进行现场检
查，并对要紧索赔进行走访审查。
Cal-Southampton 与公司订单交游系公司支付投资款之后，向 Cal-Southampton
支付保费计算为 171.77 万好意思元。
公司投资时点系公司于 2022 年 9 月支付 35.27 万好意思元投资款入股 Cal-
Southampton。
综上，对 Cal-Southampton 的投资系为境外子公司职工购买保单，与公司开展
日常操办所需的职工保障相干，不以盈利为目的，与公司主营业务密切相干。
（二）比较传统保障，以保费折成股本边幅进行投保更具备经济效益和机动
性的原因
比较传统保障，入股 Cal-Southampton 进行投保更具备经济效益和机动性，原
因如下：
（1）Cal-Southampton 通过 The Travelers Companies， Inc.（好意思国上市保障公司，
纽交所代码：TRV）签发保单和提供定制损失限度服务，有助于限度和裁汰保障
成本。
（2）Cal-Southampton 通过举行季度损失限度会议，与保障理赔师、辩说律
师交流了解最新的行业资讯，并参加安全、雇佣法和索赔处分领域顶尖工伤抵偿
人人的培训，来匡助公司裁汰保障成本；
（3）Cal-Southampton 通过 Sedgwick Claims Management Services Inc（人人
最初的保障服务集团）提供索赔处分服务，每年至少进行两次索赔审查；此外 Cal-
Southampton 会提供索赔处分参谋人、安全参谋人的服务，依期进行现场查验，并对重
大索赔进行走访审查，切实调治投保东说念主的利益。
（三）后续新增投保是否握续折成股本，投资 Cal-Southampton 后是否赢得
分成等财务性收益，对 Cal-Southampton 的投资是否属于财务性投资
自投资入股 Cal-Southampton 后，后续新增保费均用度化处理。投资 Cal-
Southampton 一依时期后可享受分成等财务性收益。
固然境外子公司入股 Cal-Southampton 与其开展日常操办所需的职工保障相
关，但鉴于投资 Cal-Southampton 一依时期后可享受分成等财务性收益，基于严慎
性研讨，公司将该笔投资认定为财务性投资。
二、公司最近一期期末是否存在握有金额较大的财务性投资（包括类金融业
务）情形，自本次刊行相干董事会前六个月于今，公司已实施或拟实施的财务性
投资的具体情况，是否安妥《证券期货法律适宅心见第 18 号》以及最新监管要
求，是否触及召募资金扣减情形
（一）最近一期末是否握有金额较大的财务性投资（包括类金融业务）
《上市公司证券刊行注册处分办法》章程，苦求向不特定对象刊行可转债，
除金融类企业外，最近一期末不存在金额较大的财务性投资。
对于“金额较大的财务性投资”，凭证《证券期货法律适宅心见第 18 号》的
章程，财务性投资的类型包括不限于：投资类金融业务；非金融企业投资金融业
务（不包括投资前后握股比例未加多的对集团财务公司的投资）；与公司主营业务
无关的股权投资；投财富业基金、并购基金；拆借资金；委用贷款；购买收益波
动大且风险较高的金融产物等。围绕产业链凹凸游以赢得技能、原料或者渠说念为
目的的产业投资，以收购或者整合为目的的并购投资，以拓展客户、渠说念为目的
的拆借资金、委用贷款，如安妥公司主营业务及政策发展方针，不界定为财务性
投资。金额较大指的是，公司已握有和拟握有的财务性投资金额越过公司归拢报
表包摄于母公司净财富的百分之三十（不包括对归拢报表范围内的类金融业务的
投资金额）。
限度 2024 年 6 月 30 日，公司可能与财务性投资相干的千般财富科目情况如
下：
单元：万元
序号 神志 账面金额 是否包含财务性投资
计算 115，809.83 /
限度 2024 年 6 月 30 日，公司营业性金融财富金额为 27，875.29 万元，均为
安全性较高的大额依期存单，不属于收益波动大且风险较高的金融产物，不安妥
财务性投资的界说。
限度 2024 年 6 月 30 日，公司其他应收款金额为 1，535.34 万元，主要包括租
赁押金、应收出口退税款和保证金等，均不属于财务性投资。
限度 2024 年 6 月 30 日，公司其他流动财富金额为 1，303.86 万元，包括待退
税款和待抵扣进项税，均不属于财务性投资。
限度 2024 年 6 月 30 日，公司长久股权投资情况如下：
单元：万元
是否为
账面 握股 与公司
神志 主营业务 财务性
金额 比例 关系
投资
Labrada 6，964.62 30.00% 联营企业 功能性养分产物销售 否
金飘飘 187.12 46.00% 联营企业 Lean Body 品牌产物分娩 否
养分保健食物的企划、制
舞昆食物 37.71 40.00% 联营企业 否
造、销售和相差口
计算 7，189.45 / / / /
限度 2024 年 6 月 30 日，公司长久股权投资的账面金额为 7，189.45 万元，公
司向 Labrada、金飘飘和舞昆食物的股权投资系围绕主营业务产业链及凹凸游业
务联结而进行的产业投资，不以赢得投资收益为主要目的，安妥公司主营业务及
政策发展方针，不属于财务性投资。
限度 2024 年 6 月 30 日，公司其他职权器用投资情况如下：
单元：万元
是否为
神志 账面金额 握股比例 与公司关系 主营业务 财务性
投资
维生素、矿物资和营
子公司 KUC
养补充剂、自然/有
iHerb 67，360.86 4.80% Holding 的参股公 否
机个东说念主照管等保健产
司
品专营线上零卖
桦冠生物 3，749.78 4.3247% 公司的参股公司 生物技能研发 否
杭州网营 685.57 4.6512% 公司的参股公司 互联网代运营 否
子公司
Cal-Southampton 253.50 / Kingdomway USA 会员制自卫保障 是
Corp.的参股公司
子公司
Kingdomway 线路养分品牌产物生
PSupps - 9.49% 否
America， LLC 的参 产销售
股公司
计算 72，049.72 / / / /
限度 2024 年 6 月 30 日，公司其他职权器用投资的账面金额为 72，049.72 万
元，系对 iHerb、桦冠生物、杭州网营、Cal-Southampton 和 PSupps 的投资，其中
投资 iHerb、桦冠生物、杭州网营和 PSupps 主要目的为拓展销售渠说念、赢得技能
支握，属于围绕产业链凹凸游以赢得技能、原料或者渠说念为目的的产业投资。投
资 Cal-Southampton 系用于为职工购买保单，与公司开展日常操办所需的职工保
障相干，安妥公司主营业务及政策发展方针，但鉴于投资 Cal-Southampton 一依期
间后可享受分成等财务性收益，基于严慎性研讨，公司将该笔投资认定为财务性
投资。
限度 2024 年 6 月 30 日，公司其他非流动金融财富情况如下：
单元：万元
是否为财
神志 账面金额 握股比例 与公司关系 主营业务
务性投资
公司对外投资 以私募基金从事股权投资、
华泰瑞合 3，451.90 5.00% 是
的基金 投资处分、财富处分等活动
公司对外投资 以私募基金从事股权投资、
天津众为 1，222.73 2.70% 是
的基金 投资处分、财富处分等活动
计算 4，674.62 / / / /
限度 2024 年 6 月 30 日，公司其他非流动金融财富的账面金额为 4，674.62 万
元，系对华泰瑞合和天津众为的投资，主要目的为借助专科投资机构的行业警戒、
资源上风及处分平台，介入具有良好成长性和发展远景的健康、科技和花消相干
领域以完结成本升值收益。因此对上述私募基金的投资属于财务性投资。
其中，公司对华泰瑞合和天津众为的投资情况具体如下：
单元：万元
神志 出资时点 出资金额
华泰瑞合
计算 5，000.00
天津众为 2023.06 121.50
计算 1，220.50
限度 2024 年 6 月 30 日，公司其他非流动财富金额为 1，181.54 万元，为预支
长久财富款，不属于财务性投资。
综上，最近一期末公司存在财务性投资的情形，为公司对 Cal-Southampton、
华泰瑞合和天津众为的投资，上述财务性投资的金额计算 4，928.12 万元，占最近
一期末包摄于母公司净财富的比例为 1.24%，不属于金额较大的财务性投资。
（二）自本次刊行相干董事会前六个月于今，公司已实施或拟实施的财务性
投资的具体情况
自本次董事会方案日前六个月（2023 年 1 月 13 日）起于今，刊行东说念主新进入
和拟进入财务性投资的具体情况如下：
单元：万元
投资标的 管帐科目 出资金额 出资时点
其他非流动金融资
产
天津众为 229.00 2023.08
拟进入（凭证对方
/ 1，779.50 出具的缴款示知进
行出资）
计算 2，241.00 /
自本次董事会方案日前六个月（2023 年 1 月 13 日）起于今，公司实施或拟
实施的财务性投资金额为 2，241.00 万元。
（三）是否安妥《证券期货法律适宅心见第 18 号》以及最新监管要求，是否
触及召募资金扣减情形
限度 2024 年 6 月 30 日，刊行东说念主财务性投资金额为 4，928.12 万元，占最近一
期末包摄于母公司净财富的比例为 1.24%，未越过 30%，安妥《证券期货法律适
宅心见第 18 号》相干要求。
凭证《证监会统筹一二级市集均衡优化 IPO、再融资监管安排》的章程：
“突
出扶优限劣，对于存在破发、破净、操办功绩握续耗费、财务性投资比例偏高级
情形的上市公司再融资，适合规章其融资隔断、融资范围”。凭证《深交所商量负
责东说念主就优化再融资监管安排相干情况答记者问》的章程：
“上市公司存在财务性投
资比例较高情形的，须相应调减本次再融资召募资金金额。”公司最近一期末财务
性投资占包摄于母公司净财富的比例为 1.24%，不存在财务性投资比例较高的情
形，安妥最新监管要求。
自本次董事会方案日前六个月（2023 年 1 月 13 日）起于今，公司实施或拟
实施的财务性投资金额为 2，241.00 万元，已从本次召募资金总和中扣除。
三、请保荐东说念主及管帐师核查并发标明确观点
（一）核查格式
针对上述事项，保荐东说念主及管帐师实施了以下核查格式：
支付的账务明细及银行回单，访谈公司财务总监，了解公司投资 Cal-Southampton
的原因及布景；
购明细，了解刊行东说念主与被投资企业的联结情况；
《证券期货法律适宅心见第 18 号》相干章程分析是否属于财务性投资；
所商量负责东说念主就优化再融资监管安排相干情况答记者问》分析公司财务性投资是
否安妥相干要求；
务性投资。
（二）核查论断
境外子公司投资 Cal-Southampton 系用于为职工购买保单，与公司开展日常
操办所需的职工保障相干，安妥公司主营业务及政策发展方针，但鉴于投资 Cal-
Southampton 一依时期后可享受分成等财务性收益，基于严慎性研讨，公司将该笔
投资认定为财务性投资。
最近一期末公司存在财务性投资的情形，为公司对 Cal-Southampton、华泰瑞
合和天津众为的投资，上述财务性投资的金额计算 4，928.12 万元，占最近一期末
包摄于母公司净财富的比例为 1.24%，不属于金额较大的财务性投资，安妥《证
券期货法律适宅心见第 18 号》以及最新监管要求。
自本次董事会方案日前六个月（2023 年 1 月 13 日）起于今，公司实施或拟
实施的财务性投资金额为 2，241.00 万元，已从本次召募资金总和中扣除。
问题 2
发 行 东说念主 本次 向 不 特定 对 象 刊行 可 转 换公 司 债 券拟 募 集 资金 总 额 不超 过
神志（以下简称神志一）、年产 10，000 吨泛酸钙建筑神志、年产 30，000 吨阿洛
酮糖、年产 5，000 吨肌醇建筑神志、信息化系统建筑神志和补充流动资金。论说
期各期，刊行东说念主辅酶 Q10 销售单价分辨为 245.49 万元/吨、179.98 万元/吨、
和 46.41%，销售单价和销售毛利率均呈大幅下滑趋势。神志一效益预测中，对辅
酶 Q10 销售价钱测算为 100 万元/吨，达产后瞻望毛利率为 39.67%。
请刊行东说念主补充证明：结合辅酶 Q10 国表里供需情况、市集竞争情况、市集价
格走势、刊行东说念主产物订价模式和成本转嫁才略、论说期各期辅酶 Q10 本色销售单
价及毛利率情况，神志一效益预测中产物价钱、成本用度、毛利率等关键方针的
具体预测经过及依据、与同业业可比公司对比情况等，证明神志一效益预测是否
严慎、合理。请刊行东说念主对上述事项进行要紧风险辅导。
请保荐东说念主核查并发标明确观点。
回答：
一、结合辅酶 Q10 国表里供需情况、市集竞争情况、市集价钱走势、刊行东说念主
产物订价模式和成本转嫁才略、论说期各期辅酶 Q10 本色销售单价及毛利率情
况，神志一效益预测中产物价钱、成本用度、毛利率等关键方针的具体预测经过
及依据、与同业业可比公司对比情况等，证明神志一效益预测是否严慎、合理
（一）国表里供需情况
辅酶 Q10 被世俗应用于养分保健食物、食物添加剂、药物及化妆品等领域，
人人供需景色良好。现在中国事人人辅酶 Q10 最大分娩国，刊行东说念主分娩才略占据
上风地位。
日本是最早开采和分娩辅酶 Q10 的国度，早期人人 90%辅酶 Q10 的供应来
自日本，主要厂家为钟渊化学工业株式会社、三菱瓦斯化学株式会社、旭化成株
式会社、日清制药株式会社，市集供给不足，价钱较高。2005 年后跟着辅酶 Q10
合成生物发酵法工艺渐渐正经，其产物质地和分娩成本远低于化学合成法，使得
化学合成法工艺渐渐淘汰，吸收合成生物发酵法分娩辅酶 Q10 的厂家渐渐占领市
场。经过多年竞争，日本辅酶 Q10 分娩企业渐渐呈萎缩态势，而国内分娩技能快
速发展，辅酶 Q10 的分娩成本上风比较权贵，中国辅酶 Q10 分娩企业在人人市集
的语言权快速增强，人人辅酶 Q10 的产能进一步向中国鼎新，中国辅酶 Q10 产量
从 2014 年的 709.04 吨增长到 2023 年的 1，485.80 吨，复合增长率为 8.57%。
现在，中国事人人最大的辅酶 Q10 分娩国。凭证智研盘问，国内辅酶 Q10 的
主要分娩企业有金达威、神舟生物、新和成、浙江医药等。公司 2023 年度辅酶
Q10 产量为 546.44 吨，分娩才略占据上风地位。
辅酶 Q10 是一种集养分保健、医用于一体的化合物，具有抗氧化、激活细胞
呼吸、提能手体免疫力等作用，被世俗应用于养分保健食物、食物添加剂、药物
及化妆品等领域，其市集需求呈现出握住增长的趋势。据 Axiom MRC 统计，全
球辅酶 Q10 市集范围 2019-2029 年 CAGR 瞻望增速为 10.58%。好意思国辅酶 Q10 市
场范围 2019-2029 年 CAGR 瞻望增速为 10.18%；中国辅酶 Q10 市集范围 2019-
好意思国 FDA 在 2004 年即提倡心脑血管病东说念主在服用“他汀”类药物的同期需每
天补充辅酶 Q10 以减小该类药物对形体的损伤，而好意思国腹黑病医生协会亦提倡全
好意思 65 岁以上老东说念主，不管是否有腹黑病，皆宜每天服用辅酶 Q10。凭证全国卫生组
织发布的《中国老龄化与健康国度评估论说》，中国东说念主口老龄化程度要显着快于其
他中低收入国度。瞻望中国东说念主口快速老龄化将导致慢性非传染性疾病的疾病背负
将至少加多 40%。粗略 80%的 60 岁及以上老年东说念主将死于慢性非传染性疾病。
受东说念主口老龄化、花消不雅念升级等要素影响，近期中国辅酶 Q10 的市集范围保
握增长态势，中国辅酶 Q10 需求量如故从 2014 年的 64.74 吨增长至 2023 年的
行业范围已达 3.71 亿好意思元，占比人人行业范围第一，往日需求仍将进一步扩大。
辅酶 Q10 市集需求增长主要来自于：
（1）
（ 东说念主体内的辅酶 Q10 水平会跟着年岁
增长而下降，跟着人人健康强项晋升，人人有越来越多的成年东说念主，罕见是中老年
东说念主，补充辅酶 Q10 的需求晋升；
（2）因为辅酶
（ Q10 的功能机制使得其世俗应用于
心血管保健，心血管患者东说念主群的加多扩大了辅酶 Q10 的方针东说念主群；
（（ 3）使用范围
扩大，除行为养分保健食物外，辅酶 Q10 还可应用于食物添加剂、药物及化妆品
等领域；
（（ 4）受益东说念主群扩大，现在辅酶 Q10 绝大多量皆在阐述国度使用，其中好意思
国和日本的花消占比分辨为 45%和 20%，往日有望扩大到人人其他国度。
（二）市集竞争情况
人人辅酶 Q10 产能主要衔接在中国，国内主要厂商包括金达威、神舟生物、
新和成、浙江医药等，行业衔接度较高。
辅酶 Q10 属于养分健康食物行业上游，由于技能、资金、分娩处分等方面壁
垒较高，各厂商景色相对褂讪，头部企业具备握续研发和范围分娩的基础和连接
扩产的才略，而新竞争者进入难度相对较大。凭证智研盘问，国内辅酶 Q10 的主
要分娩企业有金达威、神舟生物、新和成、浙江医药等。
凭证公开信息查询，国内公司相干产能信息如下：
序号 公司 辅酶 Q10 分娩范围
注：数据起原于公开府上，浙江医药未流露相干产能情况。
如上表所示，现在公司主要竞争敌手产能野心较少。此外，经查询公开府上，
现在神舟生物、新和成和浙江医药均无辅酶 Q10 扩产安排，川宁生物拟通过控股
公司伊犁永宁生物制药有限公司建筑年产 300 吨辅酶 Q10 神志。
（三）辅酶 Q10 市集价钱走势
辅酶 Q10 市集价钱主要由市集供需情况决定，长久来看，辅酶 Q10 市集价钱
下降主要系国内厂商继续进入市集使得供给握住加多。现在人人辅酶 Q10 需求稳
定增长，国内其他主要厂商无大范围扩产操办，辅酶 Q10 市集价钱进一步大幅下
跌的可能性较小。
辅酶 Q10 最早由日本开采和分娩，那时厂商少且市集供给不足，因而市集价
格较高，历史最高价钱达 1，388 好意思元/公斤。2005 年后跟着合成生物发酵法工艺逐
步正经，金达威、神舟生物、新和成和浙江医药等国内厂商继续进入辅酶 Q10 市
场，成为人人辅酶 Q10 供应的主要厂家。跟着国内厂商出口量握住加多，市集充
分竞争，辅酶 Q10 市集价钱举座呈现下落趋势。
注 1：数据起原于 Wind 数据库，可赢得最早数据的年份为 2017 年；
注 2：2020 年至 2021 年辅酶 Q10 市集价钱大幅晋升主要受卑劣需求加多、厂商停产影响。
据 Axiom MRC 统计，人人辅酶 Q10 市集范围 2019-2029 年 CAGR 瞻望增速
为 10.58%。
其中，好意思国辅酶 Q10 市集范围 2019-2029 年 CAGR 瞻望增速为 10.18%；
中国辅酶 Q10 市集范围 2019-2029 年 CAGR 瞻望增速为 11.41%，高于全国平均
及好意思国增速。人人辅酶 Q10 需求握续增长。
现阶段辅酶 Q10 市集价钱处于低位，国内其他辅酶 Q10 主要厂商的产能规
划较少，无大范围扩产安排，增量供给对市集价钱冲击较小。凭证公开信息查询，
限度现在公司主要竞争敌手神舟生物辅酶 Q10 的产能为 380 吨，新和成辅酶 Q10
的产能为 300 吨。现在公司主要竞争敌手产能野心较少，经查询公开府上，限度
现在公司主要竞争敌手神舟生物、新和成和浙江医药均无辅酶 Q10 扩产安排。川
宁生物拟通过控股公司伊犁永宁生物制药有限公司建筑年产 300 吨辅酶 Q10 项
目。
综上，辅酶 Q10 市集价钱已接近历史底部，国内其他主要厂商无大范围扩产
安排，研讨辅酶 Q10 价钱有一定的成本守旧，后市出现进一步大幅下落的可能性
较低。往日一段时刻如无要紧不利要素影响，辅酶 Q10 价钱有望企稳，辅酶 Q10
销售价钱下落不具有可握续性。
（四）刊行东说念主产物订价模式和成本转嫁才略
论说期内，刊行东说念主辅酶 Q10 产物选拔随行就市的订价模式，结合市集行情、
产物成本、竞品订价、客户资信、订单范围、联结情况、汇率波动等多种要素，
经与客户协商后细则销售价钱。
因公司订价吸收随行就市的订价模式，公司在销售订价时未研讨成本转嫁因
素。同期，公司是人人辅酶 Q10 最大的分娩企业，辅酶 Q10 产物被工业和信息化
部、中国工业经济调认知阐述为单项冠军产物，公司分娩技能、工艺海外最初，
产物质地精良，成本限度才略强，公司辅酶 Q10 产物在细分领域具有较强的竞争
上风，具备一定的议价和成本转嫁才略。
（五）辅酶 Q10 本色销售单价及毛利率情况
论说期内，刊行东说念主辅酶 Q10 销售单价及毛利率如下：
神志 2024 年 1-6 月 2023 年度 2022 年度 2021 年度
平均单价（元/公斤） 1，176.68 1，342.37 1，799.75 2，454.94
毛利率 46.41% 55.92% 64.63% 75.75%
论说期内，刊行东说念主辅酶 Q10 平均销售单价分辨为 2，454.94 元/公斤、1，799.75
元/公斤、1，342.37 元/公斤和 1，176.68 元/公斤，辅酶 Q10 毛利率分辨为 75.75%、
导致毛利率下滑的主要原因为：公司因辅酶 Q10 供不应求、产能急切，向神舟生
物采购部分辅酶 Q10 再提纯以得志托福需求，成本高于公司自产辅酶 Q10 单元
成本。要是剔除对外采购辅酶 Q10 销售的影响，公司自产辅酶 Q10 销售毛利率为
神志 收入 成本 毛利 毛利率
总体辅酶 Q10 销售 37，966.10 20，346.89 17，619.21 46.41%
对外采购辅酶 Q10 销售 6，237.00 5，280.13 956.87 15.34%
自产辅酶 Q10 销售 31，729.10 15，066.76 16，662.34 52.51%
（六）神志一效益预测中关键方针的具体预测经过及依据
辅酶 Q10 改扩建神志（以下简称“神志一”）建筑期 2 年，第 3 年启动投产，
第 3 年考中 4 年的产能愚弄率为 70%和 85%，第 5 年达产，以建成达产后瞻望产
能 620 吨/年为基础测算各年产量和销量；折旧与摊销凭证企业管帐准则并盲从公
司现存管帐政策中对于固定财富折旧治安、使用年限的章程以及对于无形财富摊
销的章程取值；成本用度率参考公司历史操办数据计取；税费率与现在一致。
产物销售单价主要系依据历史营业价钱、产物市集价钱等要素概述细则。经
查询，华润双鹤公告的《航天使舟生物科技集团有限公司拟股权转让触及的神舟
生物科技有限职责公司鼓励一齐职权价值神志财富评估证明》中表现神舟生物科
技有限职责公司 2018 年至 2021 年辅酶 Q10 最低出口销售价钱为 996.89 元/公斤，
最逾越口销售价钱为 1，790.96 元/公斤；据 Wind 数据表现，2017 年于今辅酶 Q10
出口最低月平均单价为 144.26 好意思元/公斤，最高月平均单价为 397.84 好意思元/公斤。
出于严慎性研讨，刊行东说念主按照 90 万元/吨行为辅酶 Q10 销售测算价钱。
凭证上述假定要求，本神志营业收入预测如下：
神志 T3 年 T4 年 T5 年 T6-12 年
产能开释比 70.00% 85.00% 100.00% 100.00%
神志 T3 年 T4 年 T5 年 T6-12 年
产量（吨） 434.00 527.00 620.00 620.00
单价（万元/吨） 90.00 90.00 90.00 90.00
收入（万元） 39，060.00 47，430.00 55，800.00 55，800.00
注：T 年为建筑期元年，下同。
神志一的主要分娩成本包括顺利材料、顺利东说念主工、能耗、制造用度等。顺利
材料及能耗参考公司 2020 年至 2022 年同类产物平均数据进行测算。顺利东说念主工成
本按照产能细则的办事定员，乘以单元东说念主职工资细则。单元东说念主职工资参考公司现
有同类东说念主员薪资水平并研讨每年以 5%的薪酬高涨幅度直至达产年。制造用度包
含折旧与摊销、迤逦东说念主工、其他制造用度，其中折旧与摊销吸收公司现存管帐政
策中对于固定财富折旧治安、使用年限及对于无形财富摊销的章程。具体经过如
下：
单元：万元
神志 T3 年 T4 年 T5 年 T6-12 年
营业成本 27，099.74 32，222.75 37，402.29 37，402.29
-顺利材料 16，584.94 20，138.86 23，692.77 23，692.77
-顺利东说念主工 2，014.27 2，568.19 3，172.47 3，172.47
-能耗 4，241.78 5，150.74 6，059.69 6，059.69
-制造用度 4，080.02 4，147.93 4，222.02 4，222.02
-包材 178.73 217.04 255.34 255.34
参考公司历史操办数据中销售用度、处分用度、研发用度占收入比例的平均
值计取测算。财务用度按照资金筹措结构和现行银行贷款利率诡计。
税率主要凭证神志实檀越体现在适用税率进行诡计。其中，升值税按照 13%
诡计，企业所得税按照高新企业优惠税率 15%诡计。税金及附加主要研讨城市建
设调治税、进修费附加及所在进修附加。
神志一具体收入、成本、用度及利润情况瞻望如下：
单元：万元
神志 T3 年 T4 年 T5 年 T6-12 年
营业收入 39，060.00 47，430.00 55，800.00 55，800.00
营业成本 27，099.74 32，222.75 37，402.29 37，402.29
税金及附加 11.72 331.98 430.81 430.81
处分用度 1，953.00 2，371.50 2，790.00 2，790.00
研发用度 1，562.40 1，897.20 2，232.00 2，232.00
销售用度 1，027.28 1，247.41 1，467.54 1，467.54
财务用度 547.51 678.81 810.31 -
利润总和 6，858.35 8，680.35 10，667.04 11，477.36
所得税 1，028.75 1，302.05 1，600.06 1，721.60
净利润 5，829.60 7，378.30 9，066.99 9，755.75
毛利率 30.62% 32.06% 32.97% 32.97%
凭证上述测算，神志一达产年瞻望可完结营业收入（不含税）为 55，800.00 万
元、净利润 9，066.99 万元，达产后瞻望毛利率为 32.97%。
（七）与同业业可比公司对比情况
神志一效益测算使用的产物销售单价、毛利率及举座收益率与同业业可比公
司雷同产物及神志进行对比情况如下：
产物平均单价 里面收益率
公司称呼 神志或产物 毛利率
（万元/吨） （税后）
新和成 养分品 - 29.91% -
浙江医药 生命养分品 - 31.26% -
华润双鹤 辅酶 Q10 181.18 - -
刊行东说念主 内蒙古辅酶 Q10 改扩建神志 90.00 32.97% 25.69%
注 1：新和成主营业务产物养分品类别包括辅酶 Q10、维生素类、色素类、氨基酸类产物等，
此处列示 2023 年养分品产物毛利率；
注 2：浙江医药主营业务产物质命养分品类别包括辅酶 Q10、维生素和类维生素产物，此处
列示 2023 年生命养分品毛利率；
注 3：华润双鹤于 2022 年收购神舟生物主营产物为辅酶 Q10，此处列示 2021 年神舟生物辅
酶 Q10 产物的平均销售单价。
刊行东说念主同业业上市公司流露的辅酶 Q10 神志清寒部分单价、毛利率及里面收
益率等信息。公司在充分研讨辅酶 Q10 销量、单价、各项进入和用度的基础上对
神志的瞻望收益进行了严慎测算。经对比分析，神志一产物销售平均单价低于同
行业公司同类神志和论说期内公司辅酶 Q10 的单价，原因系本神志为主营业务现
有产物分娩线的扩产神志，凭证历史数据，辅酶 Q10 会存在一定的销售价钱波动，
收益测算所假定的销售价钱参考了连年来市集价钱历史区间的较廉价钱进行保守
测算；神志达产年毛利率略高于同业业公司同类产物，不存在权贵互异，原因系
辅酶 Q10 为公司现存产物，公司为人人最大的辅酶 Q10 分娩商，具备先进的分娩
工艺和较大的范围上风，能灵验裁汰分娩成本，晋升产物毛利率，具有合感性。
（八）神志一效益预测严慎、合理
辅酶 Q10 人人市集供需景色良好，市集需求握续高涨，神志一成功实施后有
助于巩固公司行业龙头地位，保握并扩大公司的市集份额；在市集需求褂讪增长、
国内增量供给冲击影响有限的情况下，辅酶 Q10 市集价钱进一步大幅下探可能性
较低；神志一辅酶 Q10 测算价钱按照历史低位进行严慎预测，与同业业公司比较，
神志一辅酶 Q10 测算价钱较低，系研讨历史价钱波动情况，测算依据充分、合理；
神志一测算毛利率与同业业可比公司不存在权贵互异。
总而言之，刊行东说念主神志一效益预测严慎、合理。
二、请刊行东说念主对上述事项进行要紧风险辅导
刊行东说念主已在召募证明书“要紧事项辅导”之“一、要紧风险要素”之“（三）
本次召募资金投资神志的风险”和“第三节 风险要素”之“二、与刊行东说念主相干的
风险”之“（三）本次召募资金投资神志的风险”补充流露如下：
（一）募投效益不足预期的风险
“辅酶 Q10 改扩建神志”建成后可完结税后财务里面收益率为 25.69%，税后
静态投资回收期（含建筑期）为 6.19 年；
“年产 10，000 吨泛酸钙建筑神志”建成
后可完结税后财务里面收益率为 17.92%，税后静态投资回收期（含建筑期）为
“年产 30，000 吨阿洛酮糖、年产 5，000 吨肌醇建筑神志”建成后可完结
税后财务里面收益率为 19.44%，税后静态投资回收期（含建筑期）为 7.49 年。
本次募投神志的效益测算是基于各产物往日市集价钱基本沉着、产物毛利率基本
保握褂讪等假定，若往日本次募投神志所分娩的产物市集价钱大幅下降、原材料
价钱晋升或产物毛利率发生不利变动导致预测毛利率与本色毛利率存在互异，则
本次募投神志的预期效益将无法完结。
三、请保荐东说念主发标明确观点
（一）核查格式
保荐东说念主实施了以下核查格式：
解辅酶 Q10 国表里供需情况、市集竞争情况、市集价钱走势、刊行东说念主市时局位、
同业业扩产等情况；
转嫁才略；
利率，分析销售单价和毛利率的变化情况；
神志的投资组成及相应的测算经过，与公司现存产物销售单价进行比较；赢得同
行业上市公司可比神志或业务的公开流露信息，并与同业业可比公司雷同神志或
业务进行比较。
（二）核查论断
经核查，保荐东说念主觉得：辅酶 Q10 人人市集供需景色良好，市集需求握续高涨，
神志一成功实施后有助于巩固公司行业龙头地位，保握并扩大公司的市集份额；
在市集需求褂讪增长、国内增量供给冲击影响有限的情况下，辅酶 Q10 市集价钱
进一步大幅下探可能性较低；神志一辅酶 Q10 测算价钱按照历史低位进行严慎预
测，与同业业公司比较，神志一辅酶 Q10 测算价钱较低，系研讨历史价钱波动情
况，测算依据充分、合理；神志一测算毛利率与同业业可比公司不存在权贵互异。
（本页无正文，为厦门金达威集团股份有限公司《对于厦门金达威集团股份有限
公司苦求向不特定对象刊行可调换公司债券的审核中情观点落实函之回答论说》
之签章页）
厦门金达威集团股份有限公司
年 月 日
（本页无正文，为广发证券股份有限公司《对于厦门金达威集团股份有限公司申
请向不特定对象刊行可调换公司债券的审核中情观点落实函之回答论说》之签章
页）
保荐代表东说念主：
孙昭伟 李晓芳
广发证券股份有限公司
年 月 日
保荐东说念主董事长声明
本东说念主已厚爱阅读厦门金达威集团股份有限公司本次审核中情观点落实函回
复论说的一齐内容，了解论说触及问题的核查经过、本公司的内核和风险限度流
程，阐述本公司按照竭力尽职原则本质核查格式，审核中情观点落实函回答论说
不存在纰谬纪录、误导性述说或者要紧遗漏，并对上述文献的实在性、准确性、
好意思满性、实时性承担相应法律职责。
董事长签名：
林传辉
广发证券股份有限公司
年 月 日
保荐东说念主总司理声明
本东说念主已厚爱阅读厦门金达威集团股份有限公司本次审核中情观点落实函回
复论说的一齐内容，了解论说触及问题的核查经过、本公司的内核和风险限度流
程，阐述本公司按照竭力尽职原则本质核查格式，审核中情观点落实函回答论说
不存在纰谬纪录、误导性述说或者要紧遗漏，并对上述文献的实在性、准确性、
好意思满性、实时性承担相应法律职责。
总司理签名：
秦（（力
广发证券股份有限公司
（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（（年（（（（月（（（（日
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